摘要：企业产权配置状况对其经营绩效和价值具有重大影响。现实中企业的产权结构日益复杂,企业的法律主体角色和经济主体角色存在着较为普遍的错位现象,不但在企业内部存在着股权资本与债务资本之间的水平财务杠杆,而且在企业之间也存在着在不同层级企业通过股权投资形成大股东和小股东之间的垂直财务杠杆,从水平和垂直两个维度研究其公司价值的影响对于价值驱动因素分析具有重要意义。控制权与现金流量权的分离一方面可以缓解融资约束和提高对控股股东利益的?；?另一方面又会导致控股股东对中小股东利益的侵占,厘清其利弊是确定公司财务战略的基本前提。本文选取2010—2017年民营上市公司的财务数据和公司治理数据对产权结构与公司价值之间关系进行实证研究,结果表明金字塔型产权结构确实在帮助民营企业应对金融约束方面具有积极作用,同时对企业治理机制产生复杂影响。
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